O que são recompras de ações e por que Ottawa as tributa?

A vice-primeira-ministra e ministra das Finanças do Canadá, Chrystia Freeland, participa de uma coletiva de imprensa da Declaração Econômica de outono em Ottawa

Tem havido muito barulho desde que o governo federal anúncio planeja na semana passada taxar empresas que usam seus lucros para recomprar ações de investidores. Abaixo está uma explicação básica das recompras de ações, seu objetivo e por que Ottawa define suas metas em uma das maneiras pelas quais as empresas recompensam seus investidores.

O que é uma recompra de ações?

Em sua forma mais básica, recompras de ações, ou recompras de ações, são uma das cinco maneiras pelas quais uma empresa pode gastar seus lucros, disse Barry Schwartz, diretor de investimentos e co-proprietário da Baskin Wealth Management. Quando uma empresa tem caixa após subtrair seus custos operacionais, os gerentes podem alocar o restante da seguinte forma:

  • pagar dividendos aos seus acionistas no final de um trimestre ou exercício;

  • pagar a dívida contraída;

  • reinvestir no negócio na forma de contratação ou aumento de salários, aumentar sua base de clientes com a construção de mais lojas físicas ou dedicar mais recursos à pesquisa e desenvolvimento de produtos – para citar apenas alguns exemplos;

  • comprar ou fundir-se com outros negócios que a empresa considere benéficos para desenvolver o seu core business;

  • e/ou por meio de recompra de ações, em que a empresa utilizará seus lucros para recomprar ações de sua empresa de investidores dispostos a vender essas ações.

“Não é sujo. Não é algo que deveríamos dizer, ‘eca, isso é nojento’”, disse Schwartz sobre as recompras de ações. “É uma de suas cinco ferramentas de alocação de capital como CEO ou CFO.”

Por que as empresas compram ações de investidores?

Existem várias razões pelas quais as empresas podem optar por executar recompras de ações e é “uma função de um mercado de ações devidamente treinado”, disse Schwartz. Quando uma empresa resgata suas ações, ela reduz o número de ações em circulação no mercado de ações e, teoricamente, o preço de suas ações deve subir. Se o investidor não vendeu suas ações de volta para a empresa, ele ainda tem o mesmo número de ações, mas sua participação na empresa aumentou sem que ele tenha que gastar dinheiro para comprar mais ações.

Se o conselho de administração de uma empresa criou uma estrutura de incentivos ou bônus para executivos com base no desempenho do preço das ações, um CEO pode decidir que usará os lucros da empresa para comprar as ações de seus investidores. Schwartz disse que isso por si só não é uma motivação negativa para os executivos, especialmente se o conselho decidir que aumentar o valor do preço das ações é uma de suas áreas prioritárias para o crescimento dos negócios.

“Agora, as recompras de ações, como qualquer outra decisão de alocação de capital, podem ser problemáticas se você as usar para apoiar artificialmente as ações sem considerar o valor do seu negócio”, disse Schwartz.

As empresas também podem decidir recomprar ações se os executivos acreditarem que o preço atual do mercado de ações está sendo negociado abaixo do que eles acham que vale. Os gerentes podem fazer cálculos, determinar qual pode ser o valor futuro do produto que estão vendendo, considerar os níveis atuais de produção, entre uma série de outras considerações, e estimar que o preço deve ser mais alto. A matemática natural da oferta e da demanda entra em jogo quando as empresas recompram ações, disse Schwartz, e o preço das ações sobe, tornando as ações atraentes para investidores que podem investir mais dinheiro em ações da empresa.

Às vezes, os acionistas também preferem resgates a receber dividendos trimestrais ou anuais porque a estrutura tributária do Canadá prevê taxas mais leves sobre ganhos de capital de resgates de ações em comparação com impostos sobre a renda de dividendos.

“Com o tempo, se uma empresa continuar a reduzir o número de ações em circulação e você não vender, sua propriedade aumentará significativamente”, disse ele.

Por que o governo federal tributa as aquisições?

Vice-Primeiro Ministro e Ministro das Finanças Chrystia Freeland apresentou o plano de taxar as empresas em 2% sobre suas recompras de ações na semana passada no Declaração Econômica de Outono e disse que os detalhes do imposto estarão no próximo orçamento de abril. O governo liberal promoveu o imposto como uma forma de incentivar as corporações a gastar seus lucros com seus trabalhadores e expandir seus negócios, em vez de pagar esses lucros aos investidores.

O imposto deve entrar em vigor em 1º de janeiro de 2024 e arrecadaria US$ 2,1 bilhões em cinco anos, disse o governo federal. Isso é semelhante a um imposto de compra de 1% que os Estados Unidos introduziram este ano como parte de sua inflação conta de luta.

Alguns dizem que o imposto planejado é direcionado diretamente ao setor de energia do Canadáque obteve lucros inesperados nos últimos trimestres devido aos altos preços do petróleo e gás devido à inflação e à invasão da Ucrânia pela Rússia, um dos maiores produtores de energia do mundo, limitando a oferta no mercado mundial.

Para outros setores, o imposto pode não ser um grande obstáculo quando uma empresa toma decisões de alocação de capital, disse Schwartz. “Os resgates não são uma parte significativa da alocação de capital no Canadá. Eles são muito mais comuns nos Estados Unidos.

Citando bancos e ferrovias como exemplos, Schwartz disse: “Muitas de nossas empresas canadenses de grande capitalização são negócios muito maduros e muito orientados para dividendos. … Essas empresas não recompram ações.

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